什么是做市商?做市商MM模式的外汇平台是对赌吗?

在金融交易市场中,你一定会经常遇到“做市商”这个词。在外汇、股票或期货市场上,做市商都是不可分割的一部分。很多人对“做市商”存在误解,其实它们才是最具实力的公司!

什么是做市商

做市商又称造市商(Market maker)是指在金融市场上,由具备一定实力和信誉的独立的证券交易商,不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格(即双向报价),并在该价位上接受公众投资者的买卖要求,以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商透过这种不断买卖来维持市场的流动性,满足投资者的投资需求。

外汇市场中的做市商

在外汇市场,做市商会将买卖价公开到自己的报价系统上。他们按照这些价格执行交易,客户从银行到零售外汇交易者不等。同时,做市商向市场提供部分流动性。做市商在每笔交易中都是对手方,他们必须站在你的对立面。换句话说,如果你卖出,他们必须买入,反之亦然。

在外汇流动市场中,做市商透过将风险转嫁给其他对趋势持有相反观点的人,做市场有足够的时间来掌握其交易。不过,波动市场中的情况则不一样。因此,为了降低风险,做市商将采用多种方式,包括通过一家或多家一级经纪商进行对冲。

只要价格达到了他们的预期,做市商就随时准备利用自己丰富的“弹药”来接纳或者抛出交易资产。在电子交易中,这些交易活动都是在毫秒甚至纳秒之间完成。

当交易发生于两家银行之间或一家银行与一家大型金融机构之间时,做市商将由另一家银行或金融机构担任。由于银行与零售外汇经纪商为了争夺那些拥有大额交易量的客户而展开了激烈的竞争,点差变得非常低,并且未对零售交易者的表现带来太大的影响。

因此,在提供流动性以及维持外汇市场极具竞争力的买卖价格这些方面,做市商发挥着至关重要的作用。其最终目标是提供流动性并通过点差或佣金赚取利润。

外汇做市商通常会做三件事:

  • ◆设定某一货币对的买卖价格
  • ◆承诺接受这些价格和其他参数细则(杠杆、点差等)
  • ◆做市商可以透过对冲订单来降低风险,但在订单处理上有多种选择(比如由交易员判断如何抛入市场)

谁是做市商?

做市商也是经纪商。做市商就是为客户买卖证券、外汇的机构或个人。有时候,他们是从其他公司或客户账户中买卖证券或外汇等资产。广义上讲参入市场的交易者都是一个做市商!

做市商MM模式的外汇平台是对赌吗

在证券市场,做市商通常会在交易所进行注册,比如纳斯达克、纽交所等。做市商是金融生态系统中必要的一环,他们为金融市场贡献了部分的交易订单。

在美国,做市商受美国证券交易委员会(SEC)、商品期货交易员委员会(CFTC)以及国家期货协会(NFA)等机构的监管。做市商的活动也会因为做市的市场、注册的交易所而有所不同。但是唯一不变的是,做市商在交易所中的角色就是为客户提供买卖报价和下订单。

一般来说,做市商必须具备下述条件:

  • ◆具有雄厚的资金实力,这样才能建立足够的标的商品库存以满足投资者的交易需要。
  • ◆具有管理商品库存的能力,以便降低商品库存的风险。
  • ◆要有准确的报价能力,要熟悉自己经营的标的商品,并有较强的分析能力。

最大和最知名的做市商被称为大型市场参与者,其中包括:德意志银行、巴克莱资本和瑞银集团等知名投资银行。

在确定银行是否为做市商时,银行在总交易量中的份额比其总资本更重要。

也就是说,重要的是银行透过提供买价和卖价影响市场变动的实际能力。

外汇市场中,外汇经纪商也将扮演做市商的角色!像IG、嘉盛、OANDA等大型交易商都是MM做市商模式外汇经纪商!

虽然中小金融公司也可以成为外汇做市商,但只有那些最大的做市商才被称为大型市场参与者,对维持外汇市场的稳定性有着关键作用。

做市商是对赌吗?

在网路的文章或者评论中,经常看到讨论“做市商”的“罪行”,把“对赌”或者“吃头寸”作为“做市商”的标签。

这是一种错误的认识,做市商MM模式是对冲,而并非“对赌”,做市商与对赌有着本质的区别。

做市商无意于预测价格走势或通过累积头寸以推动市场向任何特定方向变化。他们仅促成所报价格的即时交易,而无需等待对手方。这样做使做市商能确保顺畅的价格走势!

首先,“做市商”不知道价格的走向,因此不知道客户的单子以后是盈利还是亏损,如何和客户对赌?

对赌只是中国客户对于做市商的定义,听起来好像不太合规,在外汇交易,这种叫做市商模式!外汇交易的起源就是做市商模式,后来是网络发达后才有了NDD!无论是MM(做市商)还是NDD(无交易员模式),平台商都不知道价格走向!

做市商模式的外汇经纪商,通常的做法是将客户单子内部对冲,然后将剩余单子抛向市场!

举个例子:

嘉盛外汇平台里面EUR/USD有10000手多单,8000手空单;嘉盛会将8000手多空单对冲,剩下2000手多单跑向市场;当然,嘉盛如果看多EUR/USD,也可以将这剩余的2000手多单留下,这相当于嘉盛持有2000手多单,万一市场出现反向走势,嘉盛平台就面临着亏损的风险!

因此,做市商并不是和个别客户“对赌”,应该看作是一个流动性提供商!

如果一家公司冠上了做市商的名字,其实代表你在这个市场上有一定的资质和信誉,这是一家优质的公司;能成为一家做市商,说明是一家大公司,实力雄厚的公司,而且是受到严格监管,它有足够的资源去提供流动性,有足够的技术去提供透明的报价,而且能够给客户提供最公平的服务,这才是做市商的真实一面。

做市商如何盈利?

做市商的目标是充当交易对手,也就是说他们会匹配自己客户之间的买、卖活动,通常只通过点差来赚取利润。

在谈及利润之前,有一点必须是前提,即做市商同样承受着很大的风险。比如说,做市商买入了证券,就可能存在该证券跌值的风险。换句话说,不断买入和卖出证券的动作,本身就会给做市商带来风险。为了补偿这种风险发生的可能,做市商需要收费。

做市商并不透过买低卖高来获取利润,因此,为了抵消风险,他们会从所做的交易、佣金或点差来得到收入。

大多数时候,做市商对于高交易量的机构客户都会收取费用,比如证券交易中收取佣金,外汇交易中以佣金或者点差的形式收费!

点差指的就是买卖价格之间的差价。比如说,做市商卖入是10美金,卖出是10.5美金,那么0.5美金的差价就是做市商赚取的点差。佣金是在买价或者卖价上另加的手续费。

在零售外汇市场,做市商提供的汇价是从自身利益考虑来决定的。做市活动的盈利主要是来自提供给客户的点差。由于市场竞争非常激烈,因此做市商提供的点差通常都较合理。作为对手方,许多做市商会与你进行对冲交易,或者将订单抛给第三方(流动性提供商或其他经纪商)。

做市商MM模式的外汇平台

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