股市与汇率有何关系?美股投资不得不考虑美元汇率

今年投资美股的人大家都赚了多少?假如你投资美股年收益有5%,而美元却贬值5%,实际上你的收益为零!因此,投资美股等外国股票,汇率是一个不得不考虑的问题。接下来,我们来看一下汇率会如何影响你在股市的收益?

股市与汇率有何关系

从本质上来说,汇率与股价都是资产价格,都受到共同的经济基本面因素的影响。在考虑汇率与股票市场表现的关系时,不能忽略外部宏观因素的影响,汇率与股市的关系也并非一成不变的。

美国股市与美元汇率关系较为密切,一般这两者之间存在这样的一层关系:一般正常情况下,即美国经济好转,美国企业盈利上升,推动美国股市回升,有利于美元汇率上扬;反之,则会给美元汇率带来压力,甚至造成下跌。

美股与美元汇率的关系

以美国股市为例,美股和美元汇率之间也存在一定的特殊性:在大多数情况下,美国股市上升,美元汇率基本以同步上升居多;但是在美国股市下跌时,美元汇率表现将会有所差异,也就是美国股市下跌时,美元汇率也不完全下跌。

在2020年3月,美股多次熔断期间,美股暴跌而美元却猛涨!而从4月开始美元指数持续下跌,美股持续上涨!

2020年美元指数变化

有研究表明,汇率波动性与股市波动性之间存在显著的正相关关系,美元汇率波动幅度每增加0.2%就会伴随着美国股市波动增加1%!

从2000年到2010年的十年间,美元指数出现120~70的大幅涨跌。最近10年,美元指数也一直徘徊在100~70之间!美元指数的变化,主要受美联储的货币政策影响!

股市与汇率的表现会影响投资收益

以欧洲国家为例,2008至2009年次贷危机期间,英镑出现明显贬值,但此期间,股市并未走强。受金融危机的影响,富时指数跌幅超过20%。

而新兴国家中,委内瑞拉则是典型代表,由于国内货币崩盘,投资者利用股市来对冲货币的快速贬值,导致股市巨幅上涨。在货币剧烈贬值期间,委内瑞拉股市连续几年蝉联全球股市涨幅榜首,2020年涨幅也有448%,而汇市贬了85%,总报酬(-15%),虽然股市上涨了4倍之多,但委內瑞拉币大幅贬值,净亏损15%!

2020年美元指数变化

阿根廷股市,2020年以来股市涨了12%,汇市贬了18%,总报酬(-8%),也就是说即便股市上涨,考虑到阿根廷货币贬值,总报酬为负数,实际不赚反亏!

同样看,美股和德国股市,虽然美股一直上涨,而德国股市趋于下跌,但由于美元的贬值和欧元的升值,导致德国股市的报酬要好于美股!

美国标普500指数在今年上涨了约5%,但美元贬值了约4.6%,实际收益仅为0.1%;

德国DAX30指数在今年跌了约2.5%,但欧元兑美元升值了约6%,实际收益仅为3.3%!

重点总结

我们在选择投资某国股票的时候,不但要只看其股市涨了多少,还要看其货币是否有贬值的趋势。否则你面临的可能就是“赚了面子,赔了里子”!

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