外汇基本面分析-影响美元汇率的金融货币政策与重要经济指标

外汇市场的分析方法有两种,一种是基本面分析,一种是技术分析。这篇文章介绍一下影响美元汇率的基本面分析,包括美国重要金融货币政策与经济指标。

基本面分析是一种典型的市场分析,一般基于对宏观基本因素的状况、发生的变化及其对汇率走势造成的影响加以研究,然后得出货币间供求关系的结论,并以此判断汇率走势的分析方法。

如美国的非农就业数据就是外汇市场每月重点关注的经济数据之一,该数据一公布可能会成为汇市方向的一个转折,甚至带给外汇市场带来激烈的波动。

外汇基本面分析-影响美元汇率的金融货币政策与重要经济指标

一.影响美元汇率的金融货币政策

政府的金融货币政策是影响汇率走势的重要因素之一。由于汇率波动对一国经济会产生重要影响,目前各国政府(央行)为稳定外汇市场,维护经济的健康发展,经常对外汇市场进行干预。

干预的途径主要有四种:

1)接在外汇市场上买进或卖出外汇;

2)调整国内货币政策和财政政策;

3)在国际范围内发表表态性言论以影响市场心理;

4)与其他国家联合,进行直接干预或通过政策协调进行间接干预等。

以下介绍一下,影响美元汇率的金融机构和金融货币政策,这种政策会长期影响汇率的走势!

1.美国联邦储备银行重要度( ⭐⭐⭐⭐⭐)

简称美联储(Federal Reserve Bank Fed)美国中央银行完全独立的制定货币政策。美联储职责在于降低过高的失业率、维持合理的通胀水平和稳定金融市场。

Fed主要政策指标包括:公开市场运作,贴现率(Discount Rate)联邦资金利率(Fed Fundsrate)。

美联储目前调整收益率曲线形态的工具充足,包括扭曲操作OT、收益率曲线控制YCC,量化宽松QE,另外延期SLR豁免政策、提升短期利率走廊也有一定效果。

2.联邦公开市场委员会(FOMC)重要度( ⭐⭐⭐⭐⭐)

FOMC (美联储公开市场委员会) 是美联储(也称美国联邦储备局,Fed)的分支,相当于央行的一个决策部门,而这个部门的职责就是制定货币政策,发行美元等等。

FOMC主要负责制定货币政策,包括每年制定8次的关键利率调整公告。 FOMC共有12名成员,分别由7名政府官员,纽约联邦储备银行总裁,以及另外其他11个地方联邦储备银行总裁中现出的任期为一年的4名成员。

简单来说,FOMC可以透过美元的加息、减息来干预市场,影响美元和美股走势。

如果碰到经济危机或者经济衰退,FOMC会通过降低利率(减息)、量化宽松QE等方式为市场注入美元,提高美元的流动性,以达到恢复经济的目的!

比如,2008年次贷危机和2020年疫情危机期间,美联储都果断降低美元利率,并推出量化宽松QE!

反之,如果经济过热,通胀指数过大,FOMC会通过提高利率(加息),收紧美元的流动性,以达到恢复经济的目的!

回顾以往每轮加息周期开始时,美国国内的宏观经济特征主要有:经济企稳、GDP稳步增长; CPI回升至2%之上;就业数据表现良好,失业率较低; 10年期美债殖利率处于较低水平。

3.利率(Interest Rates)重要度( ⭐⭐⭐⭐⭐)

联邦资金利率(Fed Funds Rate)是由美联储决定的,是最为重要的利率指标,也是储蓄机构之间相互贷款的隔夜贷款利率,代表的是短期市场利率水准。

当Fed希望向市场表达明确的货币政策信号时,会宣布新的利率水平。每次这样的宣布都会引起股票,债券和货币市场较大的动荡。

4.贴现率(Discount Rate)重要度( ⭐⭐⭐⭐⭐)

是商业银行因储备金等紧急情况向Fed申请贷款,Fed收取的利率。尽管这是个像征性的利率指标,但是其变化也会表达强烈的政策信号。贴现率一般都小于联邦资金利率。

5.10年期美债(10-year Treasury Note)重要度( ⭐⭐⭐⭐)

是市场衡量通货膨胀情况的最为重要的指标。和所有的债券相同,10年期的国债和价格成负相关。虽然长期债券和美元汇率之间没有明确的联系,但是,一般会有如下的联系:因为考虑到通货膨胀的原因导致的债券价格下跌,即收益率上升,可能会使美元受压,这些​​考虑可能由于一些经济数据引起。

根据经济周期的不同阶段,一些经济指标对美元有不同的影响:当通货膨胀不成为经济的威胁的时候,强经济指标汇对美元汇率形成支持;

而当通货膨胀对经济的威胁比较明显时,强经济指标会打压美元汇率,手段之一就是卖出债券。

作为资产水平的基准,长期美债通常一般会受到由于全球的资本流动而带来的影响。新兴市场的金融或政治动荡会推高美元资产,此时,美元资产作为一种避险工具,间接的会推高美元的汇率。

参考:美债收益率是什么?对美股和美元汇率走势有何影响?

6.财政部(Treasury)重要度( ⭐⭐⭐⭐)

美国财政部负责发行政府债券,制定财政预算。财政部对货币政策没有发言权,但是其对美元的评价可能会对美元汇率产生较大的影响。

二.影响美元汇率的重要经济指标

相对于金融政策,经济指标对汇率影响持续的时间较短,波动较大!

1.FOMC美联储议息会议重要度( ⭐⭐⭐⭐⭐)

FOMC美联储议息会议是联邦公开市场委员会会议,主要决定美国货币政策,透过货币政策的调控,来达到经济成长及物价稳定两者间的平衡。会议主要内容是决定未来的货币政策,不仅决定利息,还会有其他政策的决定。会议一般持续两天。

FOMC的议息每年举行8次,会议时间为1、3、5、6、7、9、10、12月的周四居多,其中3月、6月、9月、12月的FOMC会议后除了宣布利率决定并发表政策声明,美联储主席还将召开新闻发布会,会引起​​外汇市场波动。

2.非农就业数据重要度( ⭐⭐⭐⭐⭐)

美国非农就业数据是美国失业率数据中的一项,反映出农业就业人口以外的新增就业人数,和失业率同时发布。该数据是美国经济指标中最重要的一项,是影响汇市波动最大的经济数据。非农就业报告通常被誉为外汇市场能够做出反应的所有经济指标中的“权威数据”。同时,直接影响美联储汇率政策。

非农数据对美元指数和黄金价格影响巨大,常常是趋势翻转的节点!

公布时间:每月第一个星期五盘前美东时间8:30(台北时间:21:30冬令时)

3.美国GDP重要度( ⭐⭐⭐⭐)

国内生产总值(GDP)是指一个国家所有常住单位在一定时期内生产的所有最终产品和劳务的市场价值。 GDP是​​​​国民经济核算的核心指标,也是衡量一个国家或地区总体经济状况重要指标。

公布时间:在每季度结束后的一个月月末,公布GDP初步数值。

以上三个经济指标是非常重要的数据,除此之外,还有ISM制造业数据、上周申请失业金人数、消费者信心指数(CCI)等,这里不多做介绍。

由基本面分析未来的汇率长期发展的趋势较为可靠,且具有提前性。但缺点是无法提供汇率涨跌的起点重点和发生变化的时间。此外,有时汇率不是严格遵守基本面的变化。因此,对于基本面的分析要结合技术面以及市场心理等因素进行研究。

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