美债收益率是什么?对美股和美元汇率走势有何影响?

最近大家会发现无论财经媒体、美股券商分析师、甚至是各种LINE投资群,好像都在关注和谈论美债收益率。

但是要清楚,大家常聊的美债收益率通常指的是美国10年期公债收益率。

让市场“胆战心惊”的美债收益率到底是个什么?对美国股市和美元汇率走势有何影响?

美债收益率对美股和美元汇率有何影响

什么是美债收益率?

收益率,又称为到期殖利率、到期收益率,就是假设投资债券并持有到期,投资本金预期的年平均报酬率。 收益率和债券的购入成本、债券配息有关,是一个浮动利率!

美国10年期公债收益率,是美国政府发行的十年期偿还的美国国债,是债券的一种,受市场关注度最高,被认为是利率之母。

目前,美国政府发行的债券被视为世界上最安全的资产。美债收益率对经济和市场的影响至关重要,值得投资者高度关注。

为何要投资美债?

美债收益率反映的是美国市场上的无风险收益率的下限,可以看成是一种保障收益利率!

这个下限其实很好理解,假如美债收益率是2%,如果我去拿100元去投资一个标的,预期到期收益只有1%,还要承担损失本金的风险,而用这100元拿去买美债,确定的2%收益,还无风险!

所以,市场上收益率低于美债收益率的投资,投资者都不会选择!这也就是反映了美国市场上的无风险收益率的下限。

美债收益率和美债价格成反比关系

美债收益率和美债价格成反比。简单的说,美债收益率越高,其价格就越低;反之,美债收益率越低,其价格就越高。

需要注意的是,美债收益率不等于债息,债息是票面固定利率。而收益率是市场交易的实际收益,收益率和债券价格有关,而且是浮动的。

美债价格上涨,投资本金增多,收益率下降;

美债价格下跌,投资本金减少,收益率上涨。

美债收益率的计算方式有些复杂,这里不做介绍。以下用最简单的方法介绍美债价格是如何影响美债收益率的!

举个例子:

①投资者A以100元,买了票面利率为2%的十年美债,获得一个面值为100元的“凭证”,那么,每年可获得固定不变的2元债息,并在到期后拿回100元本金。

对于A,假设购买的十年国债一年后到期,则买入价格=面值,债券增值为0,到手利息2元。

到期收益率等于票面利率,即2/100=2%。

②假设美债市场萧条,投资美股收益比债券收益更大,大家都不愿意持有美债,会造成债券价格下跌。 (这次美债收益率暴涨,就是抛售的人太多了)

投资者B以97元就能买入面值为100元的美债,若一年后到期,B能获得2元既定债息、与面值相等的100元本金。

对于B,买入价格<面值,债券增值3元。这样,B一年内的收益率为既定债息(2元)+债券增值(3元)=5元

到期收益率上升=(2+3)/97=5.1%。

③假设美债市场红火,大家都因为避险需求抢着买美债,会造成债券价格上涨。

投资者C得用101元才能买入面值为100元的美债。

对于C,买入价格>面值,债券增值-1元(负增值表示持有成本增加)。

到期收益率下降=(2-1)/101=0.99%。

结论,美债收益率与债券价格成反比,买入债券价格越低,收益越高,收益率也就也高。

美债收益率上涨对美股和美元汇率的影响

通常遇到国债收益率上升或者下降,其实更多反应的是,对该国经济基本面的预期。

所以每次大家预期经济衰退或者复苏的时候,通常美国10年期公债收益率的变化,会非常明显。

以下用美债收益率上涨,和美债收益率倒挂来说明一下其对市场的影响。

1.美债收益率倒挂

市场上经常拿美国10年期公债和2年期公债做比较,一旦10年期公债的收益率低于2年期的时候,就变成我们说的「美债收益率倒挂」

这意味着10年期公债价格暴涨,收益率暴跌!

美债收益率对美股和美元汇率有何影响

主要原因是市场悲观或者面临经济危机的时候,投资者认为美元会降息,甚至出现量化宽松,投资比较保守,资金从短期债市流往10年长期债市避险!

收益率倒挂反映的是投资者对经济前景的担忧,为了避险会将股市的资金转移到债市!这样会打击美股!

有数据表明,美债收益率倒挂被认为是经济衰退前兆!

股市暴跌主要受美国国债收益率倒挂影响,经济倒退恐慌情绪和投资避险情绪攀升。

美债从1955年以来,出现过10次收益率倒挂,其中9次倒挂后的2年内,都出现过经济衰退!

而美联储,为了拜托经济衰退,往往会实施量化宽松,这意味着美元走低!

2.美债收益率上涨

美债收益率上涨过程中,对股市的影响比较复杂!

第一种情况:通常,美债收益率温和上涨,反映的是经济复苏的预期,利好股市。 这都意味着债券在这一阶段,已经是比较差的投资选择了。

2020年二季度的时候,美国10年期国债收益率大约0.6%,而现在竟然到了1.6%。在此过程中,美国股市不断创出新高。

从这个角度看,显然就是资金不断从美国国债中流出,投资者为了追求高报酬率,会更加大胆地投资股票等风险类资产,而不是让钱躺在无风险的国债里,所以就要卖掉国债。

第二种情况:经济过热,会引起美国货币政策即将转向,利空股市!

就在2021年3月,美国10年期国债收益率从1.4%涨到1.6%的过程中,美国股市竟然又大跌了。这说明,资金在急速撤出美国国债的同时,也在大量撤离美国股市!

问题其实就出在了,大家对美国经济未来的普遍预期都太好。经济加速恢复,就意味着通胀会明显加速,意味着不久之后政府将不得不从“货币宽松”转向为“货币收紧”,意味着美国银行基准利率会上调,意味着国债利率会上调。

根据历史经验,美国10年期国债收益率达到1.5%之后,政策就会转向。现在都突破1.7%了,所以很多机构就会开始做空美国国债期货,这反过来又会加速国债收益率的上涨。这里和果发生了相互作用。

所以,美国国债收益率的大涨背后,真正的原因是担心美国货币政策即将转向,即将收紧。美元利率升高,打压股市!

全球各主要经济体的货币政策,基本是保持同向的,如果美国收紧,那么欧洲、日本、中国就不可能反过来,所以它让全球股市普遍大跌。

综上所述,美债收益率上涨的大概率影响为:

美债收益率上涨→美国贷款利率提升→美国政策利率调整→社会融资成本增加→美股波动→全球波动!

关于美股股指股票交易推荐阅读:

分享到: